Środa na rynkach

Z kraju:

* Na dzisiejszej aukcji MF zaoferuje 5-letnie obligacje PS1016 za PLN1.0-2.5mld.

* Z opublikowanej we wtorek listopadowej projekcji inflacyjnej NBP wynika, że wzrost PKB wyniesie w 2011 r. 4.1% (wobec 4.0% oczekiwanych w lipcowej projekcji), w 2012 r. 3.1% (wobec 3.2%), a w 2013 r. 2.8% (wobec 2.9%). Według projekcji okres spadku inflacji do celu może się wydłużyć. Naszym zdaniem: centralna ścieżka inflacji kształtuje powyżej celu NBP do końca 2013 r., co sugeruje, że obniżki stóp procentowych w najbliższych kwartałach są mało prawdopodobne.

* Inflacja CPI przyspieszyła w październiku do 4.3%r/r z 3.9%r/r we wrześniu. Rynek oczekiwał wzrostu do 4.0%r/r. Naszym zdaniem: utrzymywanie się inflacji na wysokim poziomie utwierdza nas w przekonaniu, że RPP powstrzyma się od obniżek stóp w najbliższym czasie.

* Październikowy poziom inflacji jest zaskoczeniem, jednak RPP nadal spodziewa się obniżania się wskaźnika inflacji, który w okolicy IV-V 2012 r. powinien zbliżać się do poziomu celu inflacyjnego – powiedziała E.Chojna-Duch z RPP w TVN CNBC.

* Dane o CPI w październiku wspierają scenariusz stabilizacji w polityce monetarnej – powiedziała A.Zielińska-Głębocka z RPP w rozmowie z PAP.

* We wtorek Moody’s obniżył perspektywę ratingu dla polskiego sektora bankowego do negatywnej ze stabilnej powołując się na spodziewany negatywny wpływ pogorszenia koniunktury gospodarczej na wyniki banków. Szef KNF A.Jakubiak nazwał tę decyzję nieuzasadnioną, a prezes NBP M.Belka uznał ją za zaskakującą, dodając, że jej źródeł należałoby szukać w sytuacji systemu bankowego w Europie. Prezes Belka ocenił, że w przypadku Polski recesja jest „nieprawdopodobna”.

* Poziom kursu złotego mieści się w granicach, które pozwalają określić go jako akceptowalny – powiedział wiceprezes NBP W.Koziński w wywiadzie dla Rzeczpospolitej. W ocenie Kozińskiego na rynku FX nie ma już takiej zmienności, jaka była przed interwencjami banku centralnego. Zapowiedział, że NBP może podjąć kolejne interwencje walutowe zarówno przeciw osłabieniu, jak i umocnieniu złotego.

Ze świata:

* Na dziś zaplanowano wotum zaufania dla gabinetu premiera L.Papademosa. Po uzyskaniu poparcia parlamentu Papademos stworzy rząd tymczasowy, który pozostanie przy władzy do czasu przedterminowych wyborów zaplanowanych na luty.

* Wg nieoficjalnych jeszcze informacji do piątku w obu izbach włoskiego parlamentu mają się odbyć głosowania nad wotum zaufania dla rządu M.Montiego.

* Dziś o 11:00 Eurostat poda ostateczne dane na temat październikowej inflacji HICP oraz inflacji bazowej w strefie euro. Analitycy oczekują potwierdzenia wstępnego szacunku głównego wskaźnika inflacji na poziomie 3.0%r/r oraz inflacji bazowej na poziomie 1.6%r/r.

* Dziś o 14:30 zostaną opublikowane dane na temat inflacji oraz inflacji bazowej w USA. Konsensus rynkowy sugeruje, że w październiku inflacja spadła do 3.7%r/r z 3.9%r/r we wrześniu. Wg analityków inflacja bazowa wzrosła do 2.1%r/r z 2.0%r/r.

* Dziś o 15:15 ogłoszone zostaną dane na temat produkcji przemysłowej w USA. Analitycy oczekują, że w październiku produkcja zwiększyła się o 0.4%m/m w porównaniu ze wzrostem o 0.2%m/m we wrześniu.

* Grecja zrobi wszystko, co potrzebne, by pozostać w strefie euro, ale istnieją wątpliwości w związku z nowych programem pomocowym UE – oświadczył we wtorek grecki minister finansów E.Wenizelos. Greccy konserwatyści odrzucili wczoraj żądanie KE, by zobowiązali się na piśmie do przestrzegania warunków porozumienia o pomocy finansowej.

* Kryzys zadłużeniowy strefy euro i problemy banków eurolandu są obecnie największym zagrożeniem dla amerykańskiej gospodarki – powiedział we wtorek szef doradców ekonomicznych Białego Domu A.Krueger, cytowany przez agencję Reutera za Wall Street Journal.

* Zgodnie z oczekiwaniami analityków wzrost PKB strefy euro wyniósł w Q3’11 0.2%q/q, czyli tyle samo, co w poprzednim kwartale, wynika ze wstępnych danych opublikowanych przez Eurostat.

Rynek walutowy. Ostatnia sesja: Dalsza presja na PLN

Po otwarciu na poziomie 1.4080/EUR, przez większą część wtorkowej sesji wahał się w przedziale 4.3950-4.4200/EUR. Negatywny wpływ rosnącej awersji do ryzyka na notowania PLN niwelowała prawdopodobnie obecność BGK na rynku. Publikacja wyższych od oczekiwań krajowych danych o październikowej inflacji nie wpłynęła znacząco na notowania PLN. Złoty osłabił się pod koniec sesji i zakończył notowania na poziomie 4.4350/EUR i 3.2760/USD. Na rynku Eurodolara, po otwarciu na poziomie 1.36, kurs EUR-USD obniżył się w okolice poziomu 1.35, przy pogorszeniu nastrojów globalnych z powodu utrzymujących się obaw o wypłacalność niektórych krajów strefy euro. Ostatecznie EUR-USD zakończył notowania na poziomie 1.3540. Główne indeksy giełdowe w Europie zanotowały we wtorek spadki (DAX: -0.9%). Sesja na Wall Street przyniosła niewielkie wzrosty (DJIA: +0.1%). Dziś w Azji ceny akcji poszły w dół (Nikkei225: -0.9%). Złoty otworzył się rano na poziomie 4.4380/EUR.

Dzisiejsza sesja: Złoty zmienny powyżej 4.40/EUR

Złotemu także dziś zapewne będą ciążyć nastroje globalne. Dopóki nie zmniejszą się obawy inwestorów o wypłacalność najbardziej zadłużonych krajów strefy euro, rosnąca awersja do ryzyka będzie oddziaływać w kierunku osłabienia PLN. Presję na osłabienie złotego zapewne w dalszym ciągu będzie łagodzić BGK sprzedający waluty na rynku. W związku z tym spodziewamy się, że złoty będzie zmienny, poruszając się w okolicy poziomów obserwowanych w dniu wczorajszym, czyli w przedziale 4.40-4.45/EUR.

Rynek stóp procentowych. Ostatnia sesja: Niższe ceny obligacji

Na krajowym rynku długu ceny obligacji obniżyły się przy wzmożonej awersji do ryzyka. Polskim papierom nie sprzyjał też wyższy od oczekiwań odczyt o październikowej inflacji, zmniejszający prawdopodobieństwo rychłej obniżki stóp procentowych, na którą liczy część rynku. W efekcie rentowności polskich obligacji wzrosły o ok. 3-6pb, przy czym największy ruch miał miejsce na krótkim końcu krzywej. W Europie, rentowności niemieckich Bundów nie odnotowały we wtorek większych zmian wobec poniedziałkowego zamknięcia. Nadal silnie rosły rentowności obligacji Włoch (24-49pb) i Hiszpanii (14-31pb). Rentowności amerykańskich Treasuries nie zmieniły się istotnie.

Dzisiejsza sesja: Możliwe dalsze osłabienie

W dniu dzisiejszym wydarzeniem dnia na krajowym rynku długu będzie aukcja 5-letnich obligacji. Warto jednak odnotować, że w ostatnim okresie przetargi MF mają ograniczony wpływ na sytuację na rynku wtórnym. Nie bez wpływu na ceny polskich obligacji będą za to w dalszym ciągu nastroje globalne. Jeżeli nie ulegną poprawie, a na to się nie zanosi, krajowy dług może kontynuować zniżkę.