Prognoza dla rynków akcji: S&P500, WIG20, akcje JSW- Analiza tygodnia Globtrex.com

Przed debiutem JSW

W dniu 6-go lipca na GPW zadebiutują akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Cena w ofercie publicznej dla inwestorów indywidualnych została ustalona na 136 zł. W czasie debiutu można liczyć na kilkunastoprocentowy zysk. Dużo zależeć będzie od krótkoterminowej koniunktury na rynkach akcji. Indeks S&P500 może jeszcze pogłębić minimum z czerwca na poziomie 1258pkt. W dalszej perspektywie kilkumiesięczna korekta na rynkach akcji powinna dobiec końca i możliwy jest kilkumiesięczny okres wzrostów. Czynnikami pozytywnymi dla spółki są hossa surowcowa i plany wypłacania dużych dywidend. Dużym czynnikiem ryzyka, zwłaszcza po wzroście cen akcji na GPW, jest zachowanie się Resortu Skarbu, który może zdecydować się na sprzedaż dużego pakietu akcji…

Sytuacja na giełdach w USA

W lutym br. dobiegł końca 8-miesięczny okres wzrostów. Po osiągnięciu przez indeks S&P500 szczytu na poziomie 1344pkt. rozpoczęła się korekta. Ma ona dosyć łagodną postać. Pierwsza faza spadków do marcowego minimum miała zasięg jedynie 7.1%, potem bykom udało się na krótko przekroczyć lutowe maksimum i na początku maja rozpoczęła się kolejna faza korekty. W połowie czerwca indeks S&P500 spadł do poziomu 1258pkt.

Po czym rozpoczęło się odbicie. Jego skala jest dosyć duża. W środę indeks S&P500 dotarł do pułapu 1309pkt. Nieznacznie przekroczony został opór w rejonie 1300-1305pkt. (wykres 1). W czwartek może być gra pod window dressing (koniec miesiąca i kwartału). Miesiąc temu wystąpił efekt window dressing. W dniu 31-go maja na rynku pojawiły się bardzo słabe dane makro. Popyt doprowadził jednak do silnego wzrostu, do poziomu aż 1345pkt. Na pierwszy rzut oka wydawało się, że rynek jest bardzo mocny. Na kolejnej sesji w dniu 1-go czerwca doszło do silnej reakcji w drugą stronę. Indeks S&P500 stracił 30 punktów zamykając się na poziomie zaledwie 1314pkt. Na wykresie pojawiła się długa czarna świeca.

Wykres 1. Indeks S&P500 rynku kasowego w układzie dziennym

Obecnie możemy mieć podobną sytuację. Nie chcę straszyć, ale warto przygotować się na taki rozwój sytuacji, gdyż do zakończenia spadków w ramach trendu z majowego szczytu brakowałoby jeszcze jednej fali. Trwająca od lutego korekta na giełdach w USA powinna być bliska zakończenia. Szkoda byłoby ulec emocjom i grać na rynku w krótkiej kilkusesyjnej perspektywie czasu. Oczywiście nie możemy mieć pewności, że na rynku w USA zobaczymy jeszcze jeden dołek. Początek lipca powinien jednak przynieść co najmniej mocniejszy ruch w dół. Warto uważnie obserwować rynek akcji w USA w kontekście zbliżającego się debiutu akcji JSW.

Na wykresie wskaźnika MACD histogram (kolejne wartości wskaźnika są przedstawiane za pomocą pionowych czerwonych linii) buduje się pozytywna dywergencja co oznacza, że jeśli pojawiłby się nowy dołek na wykresie indeksu to nie zostanie on potwierdzony przez nowe minimum wskaźnika. Przedstawione to zostało za pomocą czerwonej przerywanej linii (wykres 1). Pozytywna dywergencja wskazuje na wyczerpywanie się dynamiki spadków i jest argumentem przemawiającym za zakończeniem średnioterminowej korekty.

W perspektywie kolejnych tygodni i miesięcy oczekuję dalszych wzrostów i przełamania tegorocznych szczytów w rejonie 1344-1371pkt. (wykres 2). Otwarta wtedy zostanie droga do wzrostów do historycznego szczytu indeksu S&P500 z 2007 roku. Znajduje się ono na poziomie 1576pkt.

Wykres 2. Indeks S&P500 w układzie tygodniowym

Silny opór wyznacza strefa 1500-1576pkt. Próba przełamania tak silnej bariery nie powinna się udać. Kiedy może dojść do przesilenia? Skoro wzrosty z dna z 2010 roku trwały 8 miesięcy to kolejna fala wzrostów powinna mieć porównywalny zasięg czasowy. Mogłaby więc zakończyć się w I kwartale 2012 roku. Istnieje duże ryzyko, że na wykresie tygodniowym pojawi się negatywna dywergencja, co będzie ostrzeżeniem przed silnymi spadkami.

Sytuacja na GPW w Warszawie

Trwająca od kwietnia przecena doprowadziła do spadku indeksu WIG20 o 6.4% z poziomu 2942pkt do 2755pkt. Od kilku dni trwa odbicie, które doprowadziło do wzrostu indeksu do pułapu 2830pkt. W krótkim terminie możliwe jest jeszcze ponowne zejście na południe i przetestowanie ważnego i silnego wsparcia w rejonie 2780pkt. jak również ostatniego minimum (2755pkt.).

W dalszej perspektywie realizacja pozytywnego scenariusza na rynkach w USA powinna przełożyć się na wzrosty na GPW w Warszawie. W ciągu kilku tygodni możliwy jest atak na tegoroczny szczyt (2942pkt.) W dalszej perspektywie (do końca roku) indeks WIG20 może osiągnąć pułap 3200-3400pkt.

Debiut Jastrzębskiej Spółki Węglowej

W dniu 6-go lipca na GPW zadebiutuje JSW kolejna firma o dużej kapitalizacji i płynności. Cena w ofercie publicznej dla inwestorów indywidualnych została ustalona na 136 zł. Sądzę, że na pierwszej sesji można liczyć na zarobek rzędu 10-15% może będzie to nawet 20%. Dużo będzie zależeć od krótkoterminowej sytuacji na rynkach (możliwe jest jeszcze pogłębienie przez indeks S&P500 dna z czerwca, u nas to samo może się zdarzyć na wykresie indeksu WIG20).

Trwająca na rynkach akcji kilkumiesięczna korekta jest bliska zakończeniu. W ciągu kilku tygodni można oczekiwać na powrót indeksów w USA w rejon tegorocznych szczytów, co wcale jeszcze nie musi oznaczać wzrostów na spółce (w tym czasie może wystąpić duża wymiana akcjonariatu). Dopiero w dłuższej perspektywie po przełamaniu tegorocznych szczytów możliwe są wzrosty cen akcji spółki.

JSW może wejść do indeksu WIG20, co będzie czynnikiem zwiększającym popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych. Pozytywnym czynnikiem dla długoterminowych akcjonariuszy są plany wypłat dużych dywidend (do 30% zysku spółki). Czynnikiem sprzyjającym jest również trwająca hossa surowcowa. Może ona jeszcze potrwać do 2012 roku. Gdy się skończy będzie to silny impuls do przeceny spółki.

Dużym czynnikiem ryzyka jest zachowanie się głównego akcjonariusza jakim jest Skarb Państwa. Wzrosty cen akcji spółki jakie mogą wystąpić w drugim półroczu 2011 mogą skłonić resort skarbu do sprzedaży dużego pakietu akcji spółki. Ostatnio doszło do wyprzedaży akcji PZU i Tauronu.

Podsumowując w krótkim terminie spółka powinna dać zarobić kilkanaście procent. Po wykrystalizowaniu się nowego kilkumiesięcznego trendu wzrostowego na rynkach akcji możliwe są wzrosty cen spółki. Fundamentalne wyceny spółki jakie się będą pojawiały zapewne zostaną przekroczone. Akcje spółki będą przewartościowane. Po zakończeniu hossy surowcowej możliwe jest większa przecena akcji.

Sławomir Dębowski

Analityk Markets.com, Dział Analiz Globtrex.com