FT: Carry-trade sprawia, że dolar testuje kolejne minima

Peter Garnham z FT przekonuje, że obieranie przez coraz większą część rynkowych graczy strategii carry-trade, która polega na zapożyczaniu się w niskooprocentowanej walucie i inwestowaniu w aktywach dających relatywnie wysokie zwroty, skazuje takie waluty jak amerykański dolar na testowanie kolejnych minimów.

Garnham wskazuje na to, że 5 kwietnia dane Chicago Mercantile Exchange wykazywały, że fundusze hedgingowe zwiększyły swoje zakładu na rynku walutowym do rekordowego poziomu 9,4 mld USD. W tym samym czasie „zielony” osłabił się wobec dolara australijskiego do najniższego od 1983 roku poziomu.

O osłabianiu się dolara świadczy również to, że indeks mierzący zmiany kursu tej waluty wobec 16 najchętniej wymienianych walut spadł do najniższego poziomu od 15 miesięcy (74,838), co oznacza, że dolar jest już niemal tak słaby jak w kwietniu 2008, gdy indeks ten znajdował się na poziomie 71,329.

Dolar zaliczył niedawno również wielomiesięczne minima w wobec euro i funta brytyjskiego, które zyskują m.in. na oczekiwaniach dotyczących zacieśniania polityki monetarnej przez EBC i Bank Anglii.

Derek Halpenny z Bank of Tokio-Mitsubishi mówi, że wyjątkowo silna rozbieżność między metodami prowadzenia polityki monetarnej w USA i reszcie Świata sprawia, że strategia carry-trade jest obecnie głównym czynnikiem kierującym kursami na rynku Forex.

Mansoor Mohi-uddin, główny strateg walutowy UBS przekonuje jednak, że rynek nie bierze pod uwagę tego, że najprawdopodobniej w ciągu kilku miesięcy dojdzie do zakończenia programu luzowania ilościowego (QE2) w USA. „Gdy inwestorzy zaczną przewidywać koniec QE2, dolar zacznie zyskiwać na wartości”, mówi Mohi-uddin.

dah/ft