Buczek: Koniec kwartału sprzyja rynkom

Czyżbyśmy byli świadkami wybijania się rynku z 5-miesięcznego trendu horyzontalnego? Czy może jednak znowu za chwilę kupujący opadną z sił i powrócimy do trendu bocznego? Wskazówki do odpowiedzi na te pytania należy szukać prawdopodobnie w zachowaniu głównych rynków. Te, wcześniej zachowywały się znacznie lepiej niż warszawska giełda, ale od wybuchu zamieszek w Libii i tragicznego trzęsienia ziemi w Japonii, mocno skorygowały się, podczas gdy nasze indeksy trzymały się nadspodziewanie dobrze. 

Polskiemu rynkowi nie przeszkadza nawet ciążąca podaż akcji, głównie ze strony Skarbu Państwa. Jeden (średni) pakiet inwestorzy już zabsorbowali. Ale przed nami kolejne i to znacznie większe – PKO BP, PZU, JSW, PGE. W tle mamy demontaż OFE ze zmianą ich limitów inwestycyjnych.

Również sytuacja międzynarodowa nas nie rozpieszcza. Oprócz Libii i ewentualnego rozszerzania się niepokojów na kraje Bliskiego Wschodu, mamy kraje PIIGS. W ostatnich dniach skomplikowała się sytuacja w Portugalii. Rząd podał się do dymisji. Rentowność tamtejszych 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do blisko 8%. A pomimo tych negatywnych czynników WIG i WIG20 biją rekordy hossy. 

Optymiści wskażą na zdrowe fundamenty polskich spółek, znaczącą poprawę wyników finansowych i racjonalny poziom wycen akcji. Pewnie jest w tym dużo racji, szczególnie jeśli okaże się, że i na światowych giełdach będziemy mieli powiew wiosny. 

Z krótszej perspektywy warto jednak zauważyć, że kończy się nam kwartał i że być może w pewnym stopniu za ostatnim bardziej optymistycznym obrazemrynków stoi strona popytowa, która manifestuje siłę przed zamknięciem okresu sprawozdawczego. Już niedługo, bo pewnie w pierwszych dniach kwietnia, zobaczymy czy bykom starczy animuszu. 

Oprócz zamknięcia kwartału ważnym wydarzeniem w najbliższych dniach mogą być konsekwencje porażki kanclerz A. Merkel w regionalnych wyborach w Badenii-Wirtembergii. Tego, czego najbardziej obecnie nie potrzebujemy, to zamieszania politycznego u naszego zachodniego sąsiada, jednego z niewielu zdrowych filarów UE. 

Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI SA