Analitycy: Japonia zastąpi Fed w zalewaniu rynku płynnością

Przez lata inwestorzy zapożyczali się w nisko oprocentowanym jenie, by podejmować inwestycje w bardziej ryzykowne aktywa oferujące wyższe stopy zwroty. Wraz z nastaniem ostatniego kryzysu finansowego rynkowi gracze musieli ograniczać użycie dźwigni finansowej, co w krótkim czasie podbiło popyt na japońską walutę owocując wzrostem jej kursu do dolara o 30% od czasu upadku Lehman Brothers.

Jak pisze Financial Times, jeśli inwestorzy zauważą, że starające się wspomóc japońską gospodarkę banki centralne grupy G7 ustanowiły maksymalny kurs jena, powyżej którego będą interweniować, by obniżyć jego wartość, rynki mogą wrócić do opisanej powyżej strategii inwestycyjnej znanej jako carry-trade (w tym wypadku na jenie).

Mansoor Mohi-uddin z UBS przekonuje, że w obliczu zacieśniających swoją politykę monetarną światowych banków centralnych, utrzymywanie oprocentowania jena przez japoński bank centralny na niskim poziomie może przynieść efekt podobny do tzw. luzowania ilościowego stosowanego przez amerykańską Rezerwę Federalną, tj. dostarczyć paliwa dalszym wzrostom na światowych parkietach.

„Nadchodzi kolejna fala globalnej płynności, tym razem z Japonii. Płynność ta nie pozostanie w Japonii i wywinduje ceny aktywów poza krajem”, uważa Hans Bedeker z BNP Paribas.

dah/financial times