Nawet tragiczne trzęsienie ziemi w Japonii i spore spadki cen akcji na dojrzałych rynkach nie były w stanie (przynajmniej na razie) istotnie zagrozić koniunkturze na warszawskiej giełdzie. W trendzie bocznym tkwimy już piąty miesiąc.

Co więcej, po udanym zakończeniu ubiegłego tygodnia nasze główne indeksy są tylko o krok od ustanowienia nowych szczytów 2-letniej hossy, a BRE, PKN i kilka innych średnich i mniejszych spółek poprawiło rekordowe poziomy na piątkowej sesji.

Inwestorów nie odstrasza nawet podaż akcji ze strony Skarbu Państwa (m.in. przypadek PKO BP) i innych podmiotów (np. PZU). Wyniki finansowe publikowane przez spółki za IV kwartał były generalnie dobre. Ważne jest również to, że perspektywy na kolejne miesiące pozostają optymistyczne. Wiele spółek może w bieżącym roku zanotować dalszą poprawę wyników. O ile oczywiście nie dojdzie do istotnego pogorszenia na globalnym rynku finansowym.

A ta pozostaje cały czas dość dobra, pomimo bombardowania kolejnymi czynnikami ryzyka. Do najważniejszych należy zaliczyć złą kondycję finansową niektórych państw, nieracjonalnie wysokie ceny surowców, napięcie geopolityczne w północnej Afryce oraz ogromne straty ludzkie i materialne w Japonii.

Ten ostatni czynnik może mieć wpływ na politykę monetarną prowadzoną przez banki centralne. Japończycy zwiększyli płynność w systemie, aby nie doprowadzić do załamania na tamtejszym rynku finansowym po tragedii. Również Europejski Bank Centralny może zachować większą powściągliwość w sprawie rozpoczęcia procesu podnoszenia stóp procentowych, pomimo wcześniejszych wypowiedzi wskazujących, że jest to możliwe już w kwietniu. Fed oczywiście pozostaje wierny swojej dotychczasowej luźnej polityce.

Reasumując, pomimo ciągle pojawiających się różnych czynników ryzyka, giełdowe indeksy, w tym nasze, zachowują się nadspodziewanie dobrze. Można to odczytywać raczej pozytywnie, jako potwierdzenie wciąż dominującego długoterminowego trendu wzrostowego.

Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A.

Źródło: Quercus TFI SA