Na wykresie amerykańskiego indeksu SP 500 przedstawione jest porównanie dynamiki ostatnich wzrostów trwających 2 lata do okresu wzrostów ostatniej hossy, która trwała 5 lat. Utrzymanie kontynuacji tak silnego tempa wzrostów długofalowo jest niemożliwe. Nie ma wpływu na to, czy obecne wzrosty będą miały 3 czy 5 falową strukturę Eliota, dlatego, że nie jesteśmy w stanie przewidzieć ich długości. Obecne wzrosty bazujące na emisji Dolara są krótkotrwałym wsparciem. Wiele osób pamięta, że na dodruku pieniądza, szczególnie w końcowej fazie istnienia, funkcjonowały kraje socjalistyczne, które obecnie już prawie zniknęły z mapy świata. Pamiętajmy, że obecne wzrosty zostały osiągnięte w atmosferze wielu bankrutujących państw, a emisja obligacji, jedynie zwiększy ich obciążenie w spłacie odsetek. Nawet Salomon z pustego nie naleje. Przełoży się to na obciążenia podatkowe społeczeństw, co widzimy m.in. w naszym kraju. Bankructwa i restrukturyzacja długów zostały jedynie przesunięte w czasie. Fundusze bazujące na tych obligacjach będą rentowne jedynie w początkowym okresie i w dłuższym terminie okażą się bardzo ryzykowne.

Należy uwzględniać proporcje aktywów. Dynamika wahań indeksów akcji w zestawieniu z dwudniowym opóźnieniem wyceny jednostek Funduszy, może doprowadzić do uzyskania niekorzystnych wartości. Tym bardziej, że na ogół mamy nadzieję, że indeksy zaraz przestaną spadać.

Na wykresie giełdy Chińskiej widzimy, że jesteśmy w połowie wysokości ostatniej hossy, natomiast w tym kraju podnosi się szybko stopy procentowe w celu zahamowania inflacji. Może się okazać, że droga na kolejny szczyt będzie dłuższa niż na to liczymy i zaistnieje ryzyko analogii do indeksu Japonii Sytuacja ta przekłada się na efektywność Funduszy Chińskich jak i BRIC.

Ostatnie zestawienie to jedna z reklam zachęcająca do inwestowania. Nazywa się bardzo atrakcyjnie „Koncert zysków”, zyskaj nawet 17%. Polega na zainwestowaniu w instrument, który jest złożony w 65% z Funduszy Pieniężnych i 35% z Funduszy Akcyjnych. Reklama pozoruje niższe ryzyko, gdy rynek spada, podczas gdy zdarzenia losowe przeciwstawne mają prawdopodobieństwo 50/50. Raczej szala ta bardziej obciąża stronę negatywną, gdyż inwestycji towarzyszą koszty stałe za zarządzanie, rabat dotyczy jedynie nabycia. Kolejną rzeczą jest wykazana efektywność części dynamicznej, która wskazuje na to, że indeksy musiałyby wzrosnąć, co najmniej 40%. W roku 2010 indeks WIG wzrósł około 20%. Wynik Funduszy Stabilnego Wzrostu, bo taki jest mniej więcej skład procentowy, zarówno wciągu ostatnich 12 jak i 36 miesięcy jest taki sam. Za okres 36 miesięcy średnia stopa zwrotu z Funduszy Pieniężnych była 2 razy wyższa niż Stabilnego Wzrostu i wyniosła 14%.

„Prawdopodobieństwo osiągnięcia ponadprzeciętnych stóp zwrotu, zależy od umiejętności przetrwania trudnych okresów” - Burton Malkiel

Marcin Praszczałek

Algorytm.biz - Analizy Ryzyka Finansów

Od autora:

Od 2004r. zajmuję się analizą rynków oraz Funduszy Inwestycyjnych i tworzeniem w oparciu o nie strategii inwestycyjnych. Koncentruję się na podniesieniu efektywności inwestycji z jednoczesnym obniżeniem ryzyka. Opracowałem mechaniczne techniki i zasady wspierające długofalowe oszczędzanie. Stworzyłem wizualizacje graficzne, które wykazują nieprawdziwość zależności finansowych produktów oferowanych przez firmy doradztwa finansowego i banki. Wszyscy moi klienci nie stracili podczas bessy. Jako jedyny prezentuję rezultaty swoich klientów. Żadna firma DF nie przedstawia swoich wyników, ponieważ ich nie ma oraz nie poda rekomendacji zakupu, ponieważ nie będzie miała odwagi, gdyż może się skompromitować. Oceniam potencjał na przyszłość, a nie buduję rankingów na danych historycznych.