Jakie zagrożenia i szanse może przynieść 2011 r.? Odpowiada Emil Szweda

Na pytania odpowiada Emil Szweda, Analityk Noble Securities

Czy problemy peryferyjnych krajów eurolandu będą szkodzić wspólnej europejskiej walucie także w przyszłym roku?

Teoretycznie w przyszłym roku sytuacja powinna stopniowo się poprawiać, ponieważ dokonane cięcia budżetowe powinny dać widoczną poprawę w kondycji budżetów państw, które zdecydowały się na cięcia. W praktyce jednak przy rosnącym niezadowoleniu społecznym, które może doprowadzić  do zmiany władz (np. w Irlandii czy Włoszech, a także Portugalii) restrykcje fiskalne nie muszą się utrzymać. Ich rozluźnienie może zaszkodzić zarówno notowaniom obligacji rządowych, jak i wspólnej walucie.

Jakie są największe zagrożenia, które mogłyby zaburzyć tempo ożywienia w światowej gospodarce w przyszłym roku?

Od strony politycznej największym zagrożeniem wydaje się być ewentualna wojna celna na linii USA – Chiny. Równie poważnie przedstawia się potencjalne ponowne rozluźnienie polityki budżetowej w niektórych państwach europejskich pod presją opinii publicznej i niepokojów społecznych, co wywindowałoby koszty długu na światowych rynkach. Dopiero na trzecim miejscu postawiłbym zwyczajowe – w tej fazie cyklu –  ostrzeżenie przed możliwymi podwyżkami stóp procentowych przez banki centralne.

W jakiego typu aktywa warto zainwestować w 2011 r. (akcje, surowce, itp.)?

W 2011 roku mogą ujawnić  się problemy z opanowaniem inflacji, po silnych wzrostach cen surowców i na skutek ilościowego luzowania polityki pieniężnej w USA, Japonii i Wielkiej Brytanii. Dlatego uważam, że dobrze byłoby przynajmniej część portfela ulokować w obligacjach indeksowanych, czyli takich, których oprocentowanie zależne jest od inflacji (Skarb Państwa) lub stóp WIBOR (np. obligacje spółdzielcze, komunalne i – taktowane z większą ostrożnością –korporacyjne). 

Rozmawiała Dorota Sierakowska

Jutro opublikujemy odpowiedzi na pytania Sebastiana Buczka, Prezesa Zarządu Quercus TFI