Aby można było prześledzić potencjał funduszy Złota nasze rozważania musimy sprowadzić do zależności między indeksami.

Indeksy skorelowane, czyli podążające w tym samym trendzie wzrostowym, bądź spadkowym. Towarzyszą im duże wahania wartości kapitału. Zwiększenie ich ilości można wykorzystać jako dywersyfikację ryzyka błędu zarządzającego Funduszem Inwestycyjnym. Osiągniemy wartość uśrednioną z kilku Funduszy. Stosuje się t.zw. market timing, czyli kupić taniej sprzedać drożej (potocznie spekulacja).  

1 Wykres Indeks skorelowany

Indeksy nieskorelowane. Można przyjąć za optymalne zestawienie inwestycyjne, gdyż poszukujemy indeksów posiadających potencjał wzrostu niezależnie od sytuacji rynkowej. Zmniejsza się ryzyko nagłej przeceny całości aktywów, a uśredniona krzywa będzie miała przebieg bardziej łagodny i przy trafnym doborze instrumentów powinniśmy posiadać stabilny dochód. Nawiązuje do tego teoria Noblisty H. Markowitza, o której wspomniałem w poprzednim artykule. Teoria ta jest wykorzystywana w reklamie Funduszu Superfund. W sposób nieprzysługujący dżentelmenowi aczkolwiek słuszny wyrażono nieskorelowanie indeksu w komentarzu do poprzedniego artykułu (nie działają na nim prawa popytu i podaży). A zatem istnieje tam pełna nieprzewidywalność w stosunku do rynku. Mimo iż teoria Noblisty wydaje się logiczna i teoretycznie powinna zwiększyć bezpieczeństwo, wykorzystanie jej w przypadku Funduszy Inwestycyjnych raczej nie przyniesie efektów. Elementy tej teorii rozwinę w przyszłości.

2 Wykres Indeks nieskorelowany

Indeksy przeciwnie skorelowane. Zestawienie symetryczne takich indeksów będzie nam niwelowało wzrost aktywów. Można wnioskować, że dobór takich instrumentów będzie błędem. Ogolnie przyjmując przeciwnie skorelowane są metale szlachetne do kursu dolara. Oczekując spadku wartości dolara najprościej jest nabyć metale szlachetne, których ceny rosną w poszukiwaniu parytetu równowagi.

Należy zauważyć, że na instrumentach przeciwnie skorelowanych zachodzi okresowo pewna zależność nakładania się indeksów, wzmacniajac ich wzrost lub spadek. Dla takiej sytuacji stworzyłem nazwę „sprzężenie korelacyjne” i będę się nią dalej posługiwał.    

3 Wykres Indeks przeciwnie skorelowany

Efektywność Funduszy metali szlachetnych generalnie bazuje na instrumentach połączonych ze Złotem. W warunkach Polskich będą one korelowały do indeksu Złota w PLN jak GCPLN.F. Po nałożeniu na wykres Złota GC.F indeksu zmian kursu USD względem PLN zauważymy, że w pewnych okresach następuje bardzo intensywna dynamika wzrostu na Złocie rozliczanym w PLN, a zatem i Funduszy Inwestycyjnych tego typu. Dlatego czy w najbliższym czasie uzyskamy efekt pozytywny będzie bardzo zależało od przedstawionych korelacji.

4 Wykres USD.PLN Złoto PLN Złoto.

GC.F – kontrakty na złoto

GCPLN.F - kontrakty na złoto w PLN

USDPLN – indeks kursu walut

DWS - Gold

Indeks funduszu jest niebywale zbieżny do indeksu GCPLN.F, czyli można wywnioskować, iż bardziej opiera się na transakcjach terminowych i opcyjnych, niż akcjach emitentów, których przychody lub zyski pochodzą z eksploracji, wydobycia, produkcji lub przetwarzania metali szlachetnych.

Fundusz ten ma dwuletnią historię w związku, z czym wykazuje cały czas wzrosty gdyż rozpoczął działalność w dołku indeksu Złota. W odleglejszej perspektywie również powinien być funduszem rentownym i osoby inwestujące w DWS mogą go wykorzystać do dywersyfikacji portfela. Natomiast na dzień dzisiejszy maksymalny udział szacowałbym na 10-15%, gdyż nad rynkiem wiszą dość przełomowe chwile i również na złocie może być korekta spadkowa. Jeżeli nastąpi wyrównanie szczytu z czerwca realizowałbym zysk. Specjalnie nie przenosiłbym aktywów z innego TFI, aby mieć w portfelu DWS Gold.

BlackRock - World Gold

 Fundusz inwestuje przede wszystkim w papiery udziałowe spółek prowadzących działalność głównie w zakresie wydobycia złota 80% i metali szlachetnych (srebro 10%). Fundusz nie posiada złota ani metali. Fundusz ten w wielu okresach historii miał bardzo atrakcyjne wzrosty i podobnie jak DWS również w dalszej przyszłości powinien być atrakcyjny. Natomiast obecnie jednym z elementów jego ryzyka jest to, że opiera się na akcjach spółek wydobywczych a nie indeksie złota. Rozbicie tego Funduszu na spółki i analiza poszczególnych składowych nie prowadzi do żadnych wniosków. Zarówno DWS jak i BlackRock największą dynamikę wzrostu wykazują podczas sprzężenia korelacyjnego, obecnie ono może zaistnieć, ale na ryzyku 1: 1, czyli mimo wszystko ryzykownie. Aktualnie skład w portfelu oraz realizacja zysków jak DWS. Z decyzją nabycia poczekałbym na bardziej oczywiste przesilenia.

W 100% sprawdziła się analiza techniczna Pana Sławomira Dębowskiego oraz target 1350. Widzimy, iż indeks oscyluje wokół tej wartości. Dlatego przy ewentualnych decyzjach również warto zapoznać się z tą koncepcją rozwoju sytuacji.

Superfund GoldFuture PLN

Fundusz osobliwy, gdyż tracił na wartości, kiedy indeks złota rósł. Występuje tu nazbyt duża zagadkowość rozwoju sytuacji. Można hipotetycznie przyjąć, że skoro tracił na wzrostach to powinien odbić się na spadkach. Natomiast nie wiem czy mentalnie da się kupić Fundusz Złota licząc na spadek wartości kruszcu. Interesująca jest reklama wykazująca wspaniały wzrost około 10% w sierpniu natomiast porównajmy to z wynikiem w lipcu.

W naszym portfelu posiadamy Superfund szerokiego rynku, dlatego powiększanie udziału o Superfund Gold jest niezasadne.

Po ostatnim moim artykule również pojawiła się reklama SF1 nawiązująca do wspaniałego wzrostu. Możliwe, że kwestia przypadku, jednak można się zastanowić, dlaczego się nie odważono na to 3,5 miesiąca wcześniej przed wzrostami. Od mojej rekomendacji sprzed tygodnia zarobił kolejne 4-5%, natomiast tym bym się nie ekscytował, gdyż kolejna wycena może być zarówno +10% jak i -10%.

CFD

Na Platformach brokerskich zawierające CFD można głównie grać na dwóch metalach szlachetnych, czyli złocie i srebrze. Proszę zwrócić uwagę na wielkość lota, który dla złota ma wartość 100 a dla srebra 10 000. Przy grze na dźwigni 100:1 błędne otwarcie zlecenia na srebrze może bardzo szybko wyczyścić konto.

Osoby posiadające zabezpieczanie kapitału w postaci złota fizycznego, powinny zastanowić się nad rozwiązaniem rekompensującym wahania cen. Większa korekta spadkowa na złocie jest tylko kwestią czasu. Sprzedając CFD na złoto możemy w prosty sposób się ochronić.

Rynek walutowy jest bardzo niestabilny i dlatego również w tym przypadku sugerowałbym wzięć pod uwagę możliwości zabezpieczenia się na forex. Wahania na poziomie 10-20% będą dla wielu gigantycznym obciążeniem.

Za tydzień ochrona kapitału, czyli niedoceniona podstawa inwestowania.

„Cierpliwość jest nieodłącznym składnikiem geniuszu” - Benjamin Disraelli

Analizy Ryzyka Finansowego

Marcin Praszczałek - Algorytm.biz

Zapraszamy do lektury pierwszych dwóch części cyklu:

Jak zarobić na funduszach inwestycyjnych Cz. I

Jak zarobić na Funduszach Inwestycyjnych? Rekomendacja dla odważnych. (Cz. II)

Od autora:

Od 2004r. zajmuję się analizą rynków oraz Funduszy Inwestycyjnych i tworzeniem w oparciu o nie strategii inwestycyjnych. Koncentruję się na podniesieniu efektywności inwestycji z jednoczesnym obniżeniem ryzyka. Opracowałem mechaniczne techniki i zasady wspierające długofalowe oszczędzanie. Stworzyłem wizualizacje graficzne, które wykazują nieprawdziwość zależności finansowych produktów oferowanych przez firmy doradztwa finansowego i banki. Wszyscy moi klienci nie stracili podczas bessy. Jako jedyny prezentuję rezultaty swoich klientów. Żadna firma DF nie przedstawia swoich wyników, ponieważ ich nie ma oraz nie poda rekomendacji zakupu, ponieważ nie będzie miała odwagi, gdyż może się skompromitować. Oceniam potencjał na przyszłość, a nie buduję rankingów na danych historycznych.