Czy Amerykanie nie oszczędzają za dużo?

Wygląda na to, że pesymizm i brak pewnego jutra sprawia, że zmiana w nawykach amerykańskich gospodarstw domowych odbija się silnie na dynamice ożywienia gospodarczego. Do powyższych czynników dochodzi jeszcze spłata kredytów hipotecznych, a wszystko to sprawia, że po dwuletniej serii spadków rocznych wydatków konsumenckich (lata 2008 i 2009 to pierwszy przypadek spadku tego wskaźnika przez dwa lata z rzędu), nadal nie rozwijają się one na tyle dynamicznie, by pociągnąć za sobą wielkość PKB.

W związku z tym, że wydatki konsumentów stanowią 70% amerykańskiej gospodarki, wzrost stopy oszczędności tamtejszych gospodarstw domowych z 2% (2007 r.) do 6% (obecnie)  dochodu po opodatkowaniu silnie oddziałuje na dynamikę wzrostu PKB.

Zupełnie odmiennie zachowują się wskaźnik wydatków konsumenckich w Polsce, który wynikając z silnego popytu wewnętrznego w naszym kraju, pozwolił Polsce na uniknięcie recesji w technicznym tego słowa znaczeniu. Jednak nie bez znaczenia dla dobrego wzrostu polskiego PKB był dynamiczny wzrost gospodarczy Niemiec jak i relatywnie korzystny kurs złotego wobec euro.

Jak szacują analitycy firmy Moody’s łączne zadłużenie gospodarstw domowych w USA spadło z 11,7 bln dolarów do 800 mld dolarów, a przeciętny udział wartości spłacanych rat do dochodu spadł od początku 2008 roku z 14 do 12,5%.

Jak pisze Richard Berner, ekonomista Morgan Stanley „konsumenci obniżają swoje zadłużenie i zwiększają stopę oszczędności szybciej, niż tego oczekiwano”. Berner szacuje, że wzrost wydatków konsumentów będzie wynosił średnio 2-2,5% w skali roku napędzają mało spektakularny, ale miarowy wzrost gospodarczy.

Warto jednak podkreślić, że wszystkie te szacunki oparte są na założeniu, że amerykański konsument zakończył już proces dostosowywania swoich nawyków do nowego środowiska, czy może to, co obserwujemy to dopiero początek procesu dostosowawczego.

dah/moneynews/newsweek.com