Co dalej na giełdach w USA? Analiza specjalna Globtrex.com

W kwietniu na rynkach akcji doszło do przesilenia. Od maja do pierwszej dekady sierpnia trwała korekta po pierwszej silnej fali spadków. Od kilku tygodni indeks S&P500 ponownie spada. W perspektywie kilku sesji możliwy jest spadek w rejon lipcowego dna (1011pkt.). To ważne wsparcie powinno zostać obronione. W efekcie pojawią się warunki do odbicia. Jest wysoce prawdopodobne, że będzie ono jedynie korekcyjne. Po jego zakończeniu możliwa jest ponowna fala wyprzedaży. Wtedy może dojść do rozbicia wsparcia w rejonie 1011pkt. Sytuacja techniczna ulegnie pogorszeniu, gdyż otworzy się droga do spadków w rejon 875-945pkt.

Po kilkunastu miesiącach wzrostów w kwietniu br. doszło do przesilenia. W ciągu kilku tygodni indeks S&P500 spadł z tegorocznego szczytu (1219pkt.) do poziomu 1041pkt. tracąc 15%. Pod koniec maja rozpoczęło się odbicie. Skończyło się  ono w czerwcu na poziomie 1131pkt. Po czym przyszła kolejna fala spadków z nowym dnem na poziomie 1011pkt. Szybko się jednak okazało, że inicjatywę przejął popyt, który zdołał doprowadzić do powrotu powyżej kluczowego wsparcia w rejonie 1041-1048pkt. Kolejne tygodnie przyniosły dalsze wzrosty. Zakończyły się one w pierwszej dekadzie sierpnia na poziomie 1129pkt. Zabrakło więc zaledwie 2 punktów do przetestowania czerwcowego maksimum.

Od kilku tygodni rynek ponownie spada. W środę indeks S&P500 osiągnął lokalne dno na poziomie 1040pkt. nieznacznie przekroczone zostało ważne wsparcie w postaci majowego minimum na poziomie 1041pkt.  (wykres 1). W ciągu dnia doszło do odbicia. W perspektywie krótkoterminowej (kilka sesji) możliwe są dalsze spadki.

Wykres 1. Krótkoterminowa sytuacja na rynkach w USA

Lipcowe minimum (1011pkt.) powinno się obronić. Potem pojawią się warunki do trwalszego odbicia. Jest wysoce prawdopodobne, że spadki z sierpniowego szczytu przyjmą postać spadkowej piątki. Powinno to skutkować tym, że odbicie będzie tylko korekcyjne. Spadki z sierpniowego szczytu (1129pkt.) mogą zostać zniesione w granicach 38-50%. Możliwy byłby powrót w rejon około 1070pkt.

W dalszej perspektywie (do późnej jesieni) możliwe są mocniejsze spadki. Argumenty za takim rozwojem sytuacji są dosyć mocne i to zarówno natury technicznej jak i fundamentalnej.

Z kwietniowego szczytu przecena trwa już 4 miesiące i ma największy zasięg czasowy i cenowy. Fala wzrostowa z lutowego dna do kwietniowego szczytu została już w całości zniesiona (wykres 2). Rynek wkroczył w korektę wzrostów z długoterminowego dna z 2009 roku.

Wykres 2. Długoterminowa sytuacja dla indeksu S&P 500 wraz z prognozą

Jeśli chodzi o fundamenty, to w ciągu ostatnich kilku miesięcy pojawiło się sporo danych makro gorszych od oczekiwań, które wskazują na słabość ożywienia w gospodarce (pomimo tego, że wpompowano kilka bilionów dolarów w system finansowy w USA). W lipcu bezrobocie w USA wynosiło 9.5%. Szanse na jego szybkie obniżenie są niewielkie a wręcz bezrobocie może dalej rosnąć co wpłynie na dalsze pogorszenie nastrojów i zmniejszenie popytu konsumpcyjnego.

Rozbicie wsparcia w postaci lipcowego minimum (1011pkt.) spowoduje pogorszenie technicznej sytuacji na rynku i wygeneruje sygnał sprzedaży. Otworzy się wtedy droga do wsparć z 2009 roku w rejonie 875-945pkt. Dopiero po takim spadku można byłoby myśleć o próbie wykreowania kolejnej kilkumiesięcznej fali wzrostów. Warunkiem tego jednak musi być trwałe pokonanie oporów w rejonie 1011-1041pkt., gdyż wtedy spadki z kwietniowego szczytu będą miały jedynie korekcyjny charakter.

Jeśli się jednak okaże, że indeks S&P500 nie jest w stanie pokonać oporów w rejonie 1011-1041pkt. to dojdzie do kolejnej fali spadków. W efekcie z kwietniowego szczytu pojawi się duża spadkowa piątka. To oznaczać będzie bardzo negatywny sygnał na przyszłość, gdyż po kilkumiesięcznej korekcie w 2011 roku rynek powinien ponownie ruszyć na południe i w dalszej perspektywie możliwy będzie test długoterminowego minimum z 2009 roku na poziomie 667pkt.

Sławomir Dębowski

Główny analityk Globtrex.com