Balon spekulacyjny na rynku surowców

Z reguły ceny surowców idą w górę, kiedy z realnej gospodarki płyną wyraźne sygnały ożywienia. Recesja kończy się w bardzo anemicznym tempie, dlatego analitycy mają sporo problemów z podaniem racjonalnych przyczyn wzrostów poszczególnych surowców

Czysta spekulacja

Roubini w rozmowie z Hard Assets Investors zwraca uwagę, że ceny surowców zdecydowanie przekroczyły swoje fundamentalne poziomy. Zdaniem ekonomisty popowanie spekulacyjnej bańki może zakończyć się bardzo źle dla rynków.

Analityków dziwi jednak nie tyle poziom wzrostów co jego struktura. Przykładowo, ceny surowców rolnych spadają. Popyt na nie jest w miarę stały i tylko w ograniczonym stopniu uzależnionych od panującej koniunktury tym bardziej zastanawiający jest fakt trwających spadkowych trendów na pszenicy, kukurydzy, wieprzowinie czy też soi. W tym samy czasie w górę idą ceny metali przemysłowych i ropy naftowej. W tym przypadku ceny są najsilniej skorelowane ze stanem gospodarki. Według analiz, mimo szybkiego rozwoju chińskiej gospodarki i drgnięcia w innych, prognozy popytu na te surowce nie są zbyt optymistyczne. Towary z reguły rozpoczynają zwyżkę później niż akcję i później ją kończą.

Roubini jest zdania, że rynek surowcowy dotknie dotkliwa korekta w przyszłym roku.

Cena miedzi sobie jej zapasy sobie

Dobrą ilustracją do sytuacji na rynku surowcowym jest wykres miedzi. Cena surowca kolejny miesiąc krąży wokół 6500 USD za tonę.

„To nie jest przypadkowy poziom, gdyż na tej wysokości wypada 61,8-proc. zniesienie ubiegłorocznych zniżek. Opór jest więc bardzo silny. Jego przełamanie otwierałoby drogę do rekordów z I połowy 2008 r."- zaznacza Krzysztof Stępień, główny analityk Expandera.

„Silna postawa rynku tego metalu coraz mocniej kontrastuje z narastającymi zapasami. W Londynie są one najwyższe od 6 miesięcy, monitorowane przez giełdę Comex ostatni raz tak wysokie były w kwietniu 2004 r. Podobnie jest jeśli chodzi o zapasy w Shanghaju. Trudno w takich warunkach oczekiwać dalszego silnego ruchu w górę. Raczej okresy, gdy notowania metalu podążają wbrew tendencjom w zakresie zapasów, poprzedzają silniejsze korekty. Ta rozbieżność pokazuje przy tym, jak istotne są zachowanie dolara i spekulacyjne postawy inwestorów."- zaznacza Stępień w swoim komentarzu.

MM