Roubini ostrzega: krach na rynkach kapitałowych jest nieunikniony

W wywiadzie udzielonym CNBC, Roubini mówi: „To co się teraz dzieje, w krótkim okresie, to obecność ogromnej płynności. Nie tylko w USA, ale i na świecie. To napędza ceny aktywów". Chodzi o ceny akcji, towarów, długo, złota oraz innych klas aktywów na rynkach wschodzących.

Roubini odnosi się w ten sposób do bardzo niskich stóp procentowych, zwłaszcza w USA, które sięgają prawie 0%. Jego zdaniem inwestorzy zaciągają kredyt w dolarach, który inwestują w inne aktywa. Takie działania doprowadziły do ogromnego spadku dolara, który obecnie notuje 14miesięczne minimum.

„Ludzie pożyczają na zero procent w USA. Efektywnie stopa kredytu jest ujemna, ponieważ dolar się osłabia. Dlatego masz zysk kapitałowy." - dodaje Roubini.

Znany ekonomista w swoich wypowiedziach opisuje mechanizm carry trade.  Polega on na pożyczaniu pieniędzy w kraju, w którym jest niska stopa procentowa. I inwestowaniu tych pieniędzy w innym kraju, gdzie stopa procentowa jest wyższa. Dla przykładu załóżmy, że stopa procentowa w Stanach Zjednoczonych wynosi 0,25%, a w  Polsce jest to 4%. Tak więc, pożyczając w USA, i inwestując w Polsce zarabiamy 3,75%. Ryzyko tej transakcji jest związane jedynie ze zmianami kursowymi.

„Pewnego dnia, gdy dolar się przestanie się osłabiać, nastąpi nagła zmiana na dolarze. Będziesz musiał zamykać swoje krótkie pozycje, szybko upłynniać aktywa, i możesz spowodować krach na rynkach finansowych na całym świecie." - mówi Roubini.

Scenariusz Roubiniego wydaje się dość prawdopodobny. W ostatnim czasie transakcje typu carry trade są dodatkowo opłacalne. Ponieważ można zarobić nie tylko na różnicy w stopie procentowej, ale i na spadku dolara. Gdy trend eurodolara się odwróci, inwestorzy by zapobiec ryzyku kursowemu, będą musieli wyjść ze swoich inwestycji. I tak, jak przepowiada Roubini, popyt na dolara wzrośnie, a ceny na innych rynkach spadną.

Nouriel Roubini jest profesorem ekonomii na Uniwersytecie Nowojorskim. Roubini zdobył uznanie przepowiadając kryzys finansowy na dwa lata przed jego pojawieniem się. 

moneynews.newsmax.com / TP