ETFy jako instrument finansowy

ETFy  to  fundusze  indeksowe  zarządzane  pasywnie,  mające  na  celu  odwzorowywanie  wyników  indeksów  giełdowych.  Podobieństwem  do  zwykłego  funduszu  inwestycyjnego  jest  obecność zarządzającego  funduszem,  ale  różnica  jest  taka,  że  manager  funduszu  ETF  ma  za  zadanie  najwierniej,  jak  to  możliwe  biernie  naśladować wynik  danego  indeksu  giełdowego,  a  nie  realizować swoją strategię.  Kolejnym  podobieństwem  jest  roczna  opłata  za  zarządzanie  (Total  Expense  Ratio),  jednak  istotną różnicą jest  fakt,  że  w  przypadku  ETFów  jest  ona  bardzo  niewielka  (w  przypadku  Lyxor  ETF  wynosi  ona  0,15  -  0,85%  rocznie  w  zależności  od  rynku  i  klasy  aktywów)  i  jest  odejmowana  codziennie  od  wartości  ETFu  (pro  rata  temporis)  ? bez  opłat  wejścia,  ani  wyjścia,  co  stanowi  istotną różnicę w  porównaniu  z  kilkuprocentowymi  prowizjami  i  opłatami  tradycyjnych  funduszy  inwestycyjnych.

Jako,  Jako,  że  ETFy  odwzorowują indeksy  giełdowe  i  ich  wartość zależy  od  wartości  ich  indeksów  wzorcowych,  czasami  traktowane  są jako  instrumenty  pochodne.  Nie  są one  jednak  instrumentami  pochodnymi,  gdyż inwestor  nabywając  ETFy,  nabywa  koszyk  aktywów  odpowiadający  składowi  indeksu  giełdowego  danego  ETFa,  a  nie  tak  jak  w  przypadku  kontraktów  terminowych  czy  opcji  tylko  i  wyłącznie  prawa  do  kupna  lub  sprzedaży  jakiegoś aktywa  w  kokretnym  terminie,  po  określonej  cenie  wykonania.

ETFy  można  nabyć i  sprzedać w  dwojaki  sposób:   ETFy  można  nabyć i  sprzedać w  dwojaki  sposób:  

1.  Na  giełdzie,  czyli  na  rynku  wtórnym,  gdzie  pewna  liczba  jednostek  jest  już w  obrocie.  Wtedy  struktura  kosztów  jest  następująca:  opłata  brokerska  +  spread  rynkowy.  Opłata  za  zarządzanie  jest  odejmowana  codziennie  od  wartości  ETFu  pro  rata  temporis.  Transakcje  na  rynku  wtórnym  mogą być przeprowadzane  w  godzinach  otwarcia  giełdy  po  „żywej  cenie",  czyli  tak  zwanej  intraday  NAV.  Minimalna  wartość transakcji  to  jedna  jednostka.
2. U  autoryzowanego  maklera,  który  ma  podpisaną umowę z  emitentem  ETFów  pozwalającą mu  na  tworzenie  oraz  umarzanie  jednostek  na  rynku  pierwotnym.  Wtedy  struktura  kosztów  jest  następująca:  opłata  brokerska  +  opłata  za  tworzenie/umarzanie  jednostek.  Transakcje  na  rynku  pierwotnym  mogą być przeprowadzane  raz  dziennie  po  cenie  będącej  wartością jednostki  z  zamknięcia  sesji  giłdowej  (NAV).  Minimalna  wartość transakcji  to  3M  EUR.

Płynność -  ze  względu  na  fakt,  że  ETFy  to  „gotowe  koszyki"  aktywów  wchodzących  w  skład  indeksów  giełdowych,  są one  co  najmniej  tak  samo  płynne  jak  te  aktywa.  Dodatkowo,  ETFy  są przedmiotem  kontraktów  z  animatorami  rynku  (minimum  dwóch  animatorów  na  każdy  fundusz)  mającymi  na  celu  zapewnienie  ich  pełnej  płynności.